Kako investitori softvera odmjeravaju utjecaj koronavirusa?

U posljednjih nekoliko tjedana, S&P 500 pao je preko 10%, s najvećim jednodnevnim padom u gotovo deset godina. Vjerojatno ste vidjeli puno članaka o pojedinim dionicama koje su pod velikim utjecajem koronavirusa poput Carnival Cruise Lines (-50% YTD) i Zoom (+ 65% YTD), no evo nekoliko promatranja na razini kategorije o tome što investitori kupuju i prodaje.

S&P 500 izvedba po sektorima

Tijekom velikih padova 27. i 28. veljače, razni S&P 500 sektori prilično su se pomirili, ali prošli tjedan su se neki sektori počeli oporavljati dok su drugi dalje odbili:

  • Energetski sektor muči se od siječnja, ali kako putovanja i gospodarske aktivnosti usporavaju, potražnja za energijom drastično opada i većina te potražnje neće se naknadno nadoknaditi
  • U međuvremenu, potrošačke marke (Walmart, P&G, Coca-Cola, Costco) padaju samo za 4,7%. Prodaja ovih tvrtki povučena je naprijed (npr. Ljudi koji stoje za toaletni papir), ali s vremenom bi trebala postojati dosljedna, predvidljiva razina potražnje za tim vrstama proizvoda

Učinak SaaS dionica po kategorijama

Povećavajući tehnološki sektor, tvrtke SaaS smanjile su se u prosjeku od 11,7% od 20. veljače do 6. ožujka, što je odgovaralo prinosu S&P 500. Međutim, postoji nekoliko zanimljivih poduhvata kada detaljnije pogledate podatke:

  • Naravno, najveći „pobjednici“ u SaaS-u upravo su tvrtke za suradnju (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Zoom je, primjerice, u prvih osam tjedana ove godine dodao više korisnika u odnosu na cijelu 2019. godinu
  • Tvrtke za plaćanja (Square, Shopify, Paypal, Zuora) snižene su za 16% jer ovise o ekonomskoj aktivnosti i prihodima od transakcija, od kojih veći dio dolazi od malih poduzeća koja će biti pod utjecajem koronavirusa od većih kompanija
  • Druge dvije kategorije koje su ispod rezultata za SaaS prosjek su podaci / analitika i sigurnost, oba segmenta koji često zahtijevaju složene, osobne prodajne i implementacijske radove, što će biti pod velikim utjecajem ograničavanjem putovanja i sastanaka licem u lice.

Učinak SaaS dionica prema gotovinskom položaju

Konačno, u vrijeme nesigurnosti, tvrtke moraju osigurati da mogu preživjeti i prilagoditi se, što znači da imaju dovoljno novca na raspolaganju za plaćanje operativnih troškova poput plaća, stanarina i infrastrukture.

  • Gornji grafikon prikazuje uspješnost SaaS dionica prema tome koliko gotovine imaju u odnosu na njihove operativne troškove (SG&A rashodi + R&D rashodi), pod pretpostavkom da nema prihoda od novca ili prihoda
  • Tvrtke s manje od jedne godine gotovine manje su za 14%, dok tvrtke s gotovinom od 2 godine samo za 8%, što sugerira da ulagači stavljaju premiju u jake novčane pozicije

Većinu ljudi pojedinci su prilično glupi (vidi: r / WallStreetBets), pa je fascinantno vidjeti kako s vremenom tržišta relativno racionalno reagiraju na nove informacije.

Promatrajući podatke iz prošloga tjedna, već možemo vidjeti da ulagači favoriziraju tvrtke s određenim atributima, a kako u narednih nekoliko tjedana saznajemo više o koronavirusu, nastavit ćemo se odmaknuti od kratkotrajne nestabilnosti do uvida kako ulagači vagaju dugoročni utjecaj koronavirusa na određene kategorije i tvrtke.

Ako ste uživali u ovom članku, pogledajte moj tjedni bilten o tehnologiji, startapima i ulaganju u pacifički sjeverozapad.